Sự biến động mạnh và giá cao được ghi nhận trên thị trường năng lượng, cùng với lạm phát và lãi suất tăng cao đang tác động đến các thỏa thuận mua bán điện dài hạn. Vẫn có một cách để thành công và ký kết hợp đồng.

Tại nhiều nước, mùa hè năm nay đã chứng kiến một loạt các hiện tượng khí hậu chưa từng có, bao gồm nhiệt độ kỷ lục đạt được trong bối cảnh các đợt nắng nóng liên tiếp, cháy rừng, hạn hán khắc nghiệt và thiếu nước. Hy vọng rằng điều này sẽ khuyến khích tham vọng tập thể rộng rãi hơn để thúc đẩy sự phát triển của năng lượng tái tạo và hạn chế tác động ngày càng tăng của biến đổi khí hậu.
PPA (Thỏa thuận mua bán điện) là một cách để hỗ trợ phát triển năng lượng tái tạo và hạn chế tác động tiêu cực của biến đổi khí hậu. Nhưng tình trạng hiện tại của thị trường PPA, đặt trong bối cảnh thời điểm bất thường này như thế nào? Chúng tôi đề xuất lùi lại một bước và nhắc nhở bản thân xem chúng ta đã đến từ đâu, để nhận ra mình đang đứng ở đâu, và quan trọng nhất, hãy hỏi điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?
Phát triển thị trường năng lượng và điện
Trước tiên, hãy nhìn lại nơi mà tất cả đã bắt đầu với trọng tâm là phát triển thị trường năng lượng và điện. Trở lại tháng 9 năm 2021, thị trường vẫn khá yên bình, với giá năng lượng tăng hoặc giảm trong một phạm vi hợp lý: cấu hình thoải mái cho các PPA, với một số lượng đáng kể các giao dịch được báo cáo ở mức giá cạnh tranh trong dài hạn.
Theo Bloomberg, năm 2021 ghi nhận 31 GW công suất tích lũy của các PPA được ký kết trên toàn cầu. Tuy nhiên, vào cuối năm 2021, sự kết hợp của nhiều yếu tố đã dẫn đến một kịch bản đặc biệt cho các mặt hàng năng lượng ở châu Âu.
Giai đoạn 1: Từ cuối quý 3 đến đầu quý 4 năm 2021, nhiệt độ lạnh đổ bộ vào châu Âu, dẫn đến nhu cầu về khí đốt và điện năng tăng mạnh. Không có gì đáng ngạc nhiên, ngoại trừ như biểu đồ dưới đây chứng minh, thực tế là các kho dự trữ khí đốt ở châu Âu đang ở mức thấp hơn của phạm vi, với nhu cầu bổ sung dự trữ trong khi bước vào giai đoạn mùa đông. Khi nhu cầu sưởi ấm bắt đầu tăng lên, sự kết hợp này đã dẫn đến việc đẩy giá khí đốt của châu Âu lên một cách nhanh chóng.
Trong khi đó, giá Phụ cấp Phát thải của Châu Âu (EUA) vốn đã tăng nhẹ nhàng trong suốt năm 2021 nhờ các mục tiêu khí hậu đầy tham vọng, cũng đã tăng nhanh từ tháng 10 năm 2021 trở đi, giao dịch chỉ dưới 100 EUR / T vào đầu năm 2022. Giá khí và CO2 cao hơn theo đó đã đẩy giá điện tăng nhẹ, vẫn nằm trong phạm vi “hợp lý” và dự kiến.
Giai đoạn 2: Vào giữa mùa đông (21-22) vốn đã bị ảnh hưởng bởi điều kiện cung / cầu thắt chặt, cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine đã đẩy toàn bộ khu phức hợp năng lượng lên mức giá cao trong lịch sử do lo ngại thiếu hụt và các vấn đề cung cấp. Một loạt các biện pháp hạn chế của EU đối với Nga đã góp phần thắt chặt hơn nữa cán cân cung / cầu, chẳng hạn như việc từ bỏ dự án đường ống Nord Stream (làm giảm thêm năng lực cung cấp khí đốt của châu Âu), hoặc các lệnh cấm liên tiếp đối với hàng nhập khẩu của Nga, bao gồm cả nhiên liệu thay thế như than đá, sinh khối và dầu mỏ.
Giai đoạn 3: Gần đây hơn, điều kiện thời tiết mùa hè khắc nghiệt, được đánh dấu bằng các đợt hạn hán nghiêm trọng và các đợt nắng nóng liên tiếp trên khắp châu Âu, càng đổ thêm dầu vào lửa. Nhu cầu điều hòa không khí tăng cao, trong khi nhiệt độ kỷ lục cũng khiến mực nước hạ thấp, làm cạn nước các hồ chứa, do đó, công suất thủy điện giảm. Việc sản xuất điện hạt nhân cũng bị ảnh hưởng, phải đối mặt với những khó khăn trong việc sử dụng nước sông để làm mát các nhà máy.
Pháp, quốc gia ủng hộ năng lượng hạt nhân nhiều nhất ở châu Âu (với 56 lò phản ứng, chiếm khoảng 70% sản lượng điện của cả nước) đã bị ảnh hưởng nhiều nhất về mặt đó, trong khi quốc gia này đã phải vật lộn với việc bảo trì và các công việc không có kế hoạch để sửa chữa ăn mòn của các lò phản ứng.
Trong một sự kiện chưa từng có tiền lệ khác, Pháp chuyển từ nước xuất khẩu điện sang nhà nhập khẩu ròng đáng tin cậy, càng làm tăng thêm áp lực lên các nước láng giềng, bao gồm cả Vương quốc Anh vốn thường phụ thuộc vào dòng chảy ổn định của mình.
Sự kết hợp của tất cả các yếu tố này đã củng cố áp lực tăng giá năng lượng.
Vào ngày 11 tháng 8, hợp đồng Baseload Q1 2023 ở Pháp thậm chí đã đạt được ngưỡng 4 chữ số trên EEX; giao dịch trên € 1,000 / MWh (ngay sau đó là hợp đồng Baseload năm 2023 lịch, giao dịch trên € 1,000 / MWh cũng vào ngày 26 tháng 8).
Do đó, tại thời điểm viết bài (cuối tháng 8), động lực tăng giá trên thị trường năng lượng và điện vẫn còn nguyên vẹn, ghi nhận mức độ biến động chưa từng có và cực đoan, trong khi giá năng lượng cao đã trở thành tiêu chuẩn mới.
Các sự kiện ngắn hạn đến trung hạn này tác động như thế nào đến thị trường PPA (dài hạn)? Có thể lập luận rằng tác động của những sự kiện cơ bản này chỉ nên tồn tại trong thời gian ngắn và chỉ tác động đến giá giao ngay.
Điều này đúng một phần như biểu đồ dưới đây chứng minh, nơi chúng ta có thể quan sát thấy một sự thụt lùi rất mạnh:
Tập trung vào PPA và các hợp đồng điện dài hạn, điều quan trọng cần lưu ý là không chỉ giá tăng vọt mà còn:
- Giá đang tăng nhanh hơn (xem đường cong hàm mũ được minh họa bên dưới)
- Sự biến động đang gia tăng (xem bên dưới các kênh mở rộng màu xanh lam)
- Tính thanh khoản ngày càng thấp do giá cả cao hơn cũng đồng nghĩa với các vấn đề về ngân quỹ đối với những người tham gia thị trường (tiêu dùng hạn mức tín dụng tăng nhanh, đòi hỏi lớn hơn và đắt hơn – đảm bảo để bù đắp rủi ro đối tác và các cuộc gọi ký quỹ lớn hơn)
- Phí bảo hiểm rủi ro từ Tiện ích & Thương nhân cũng đang thúc đẩy xu hướng tăng, vì điều kiện thị trường đang đạt đến các kịch bản khắc nghiệt, cần được định giá, đặc biệt là đối với các thỏa thuận dài hạn.
Tại Đức, hợp đồng sắp tới (2023 điện cơ bản) đã tăng 623%, chuyển từ € 122 / MWh vào ngày 01/01/2022 (Đóng EEX) lên € 760 / MWh vào ngày 29/08/2022. Ở mức độ thấp hơn, mức trung bình tải cơ sở 10 năm đã tăng 282% (từ € 87 / MWh lên € 245 / MWh) trong cùng thời kỳ (xem biểu đồ trên).
Xu hướng tăng giá này đang được nhân rộng trên toàn châu Âu. Ví dụ, ở Tây Ban Nha, các PPA trả tiền khi sản xuất 10 năm đã được giao dịch dưới mốc € 30 / MWh vào cuối năm 2021. Giá tham chiếu hiện trên mốc € 40 / MWh. Các mức thuế quy định và đấu giá của chính phủ đang tuân theo.
Giá thầu thắng trong cuộc đấu giá tiếp theo của Tây Ban Nha, sẽ được đưa ra vào tháng 11 năm nay cho 3,3 GW của các dự án năng lượng tái tạo, dự kiến sẽ cao hơn lần thứ hai liên tiếp kể từ cuộc đấu giá cuối năm 2021, vốn đã dẫn đến mức thuế cao hơn lần trước. đấu giá. Tại Pháp theo gói thầu PPE2 mới trên mặt đất, mức thuế trung bình được trao trong tháng 8 đã tăng chưa từng có (+ 16,4%).
Việc điều chỉnh giá tăng này là hợp lý. Các nhà phát triển cần nó. Chúng bị ảnh hưởng trực tiếp bởi tăng Capex (mô-đun & vận tải) và chi phí tài chính. Các ngân hàng trung ương hiện đang hướng tới chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, và tăng lãi suất để hạn chế lạm phát, do đó là kết quả của chương trình nới lỏng định lượng lớn nhất trong lịch sử sau đại dịch Covid-19.
Về phía nhu cầu, sự thèm muốn của các doanh nghiệp đối với PPA đã tăng lên đáng kể. PPA không còn được coi là hỗ trợ cho các chiến lược khử cacbon của họ. PPA ngày nay được coi là công cụ chính để bảo vệ dài hạn trước giá điện bán buôn tăng vọt, do đó bảo vệ họ trước sự không chắc chắn của chi phí đầu vào đáng kể đối với hoạt động kinh doanh của họ.
Kiểm tra thị trường PPA
Cấu hình thị trường bất thường này, với một số yếu tố kết hợp cùng lúc, đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến thị trường PPA, chủ yếu ở châu Âu nhưng cũng trên toàn cầu. Do đó, năm 2022 sẽ ghi nhận ít giao dịch hơn, giá cao hơn và sự chậm chạp trong việc chốt giao dịch. Nhìn về phía trước trong ngắn hạn và trung hạn, rõ ràng là Giá PPA quan sát được trước “cuộc khủng hoảng” này là tốt.
Vậy, tiếp theo là gì?
Giá năng lượng châu Âu có thể lập kỷ lục mới trong trường hợp xấu nhất có thể xảy ra trong trường hợp:
- Hạn hán kéo dài làm giảm công suất thủy điện;
- Bảo trì mở rộng các tài sản hạt nhân của Pháp;
- Xung đột đang diễn ra với Nga và việc áp dụng các biện pháp trừng phạt ngăn cản châu Âu tiếp cận khí đốt của Nga;
- Bắt đầu sớm và điều kiện mùa đông khắc nghiệt dẫn đến nhu cầu sưởi ấm cao điểm;
- Các yếu tố tăng giá khác như bối cảnh địa chính trị không thuận lợi, giá hàng hóa và giá cước vận tải cao, điều kiện tài chính thắt chặt và lãi suất tăng, v.v.
Ở đầu bên kia của thang đo, một trường hợp tốt nhất cũng có thể xảy ra, và dù sao thì cũng phải có điểm dừng ở đâu đó. EU vừa cảnh báo rằng họ sẽ can thiệp để chống lại giá năng lượng cao bắt đầu dẫn đến thua lỗ. Ngoài ra, giá năng lượng càng cao, nhu cầu về khí đốt trong khu vực công nghiệp châu Âu càng giảm.
Theo thời gian, người mua năng lượng đang phải chịu một phần lớn hơn của giá giao ngay (kết quả của chiến lược mua điện theo đường cong S). Một số có thể phải đối mặt với tình trạng mất khả năng thanh toán, cuối cùng dẫn đến mất khả năng thanh toán và mặc định thanh toán, hoặc ngừng hoạt động hoàn toàn.
Các điều kiện thị trường gần đây đã cung cấp cho các dự án cơ hội để bảo hiểm rủi ro trong ngắn hạn, cuối cùng là Baseload hoặc thậm chí tài trợ trên cơ sở thương nhân đầy đủ.Một sự điều chỉnh giá thị trường đang xuất hiện. Câu hỏi đặt ra là khi nào và bao nhiêu? Ít nhất sự biến động thấp hơn sẽ hỗ trợ việc quay trở lại các điều kiện thị trường thực tế và ổn định hơn. Đây là điều bắt buộc để có được sự tin tưởng của tất cả các bên liên quan PPA.
Trong thời gian chờ đợi và cho đến khi cơn bão kết thúc, chìa khóa để đóng PPA thành công là: (1) các dự án phải (thực sự) Sẵn sàng để Xây dựng (“RTB” – tức là. mua sắm & EPC đã đóng, tham gia tài trợ, v.v.); (2) khả năng ngân hàng của người chơi; và (3) sự sẵn lòng của người mua và người bán để đạt được thỏa thuận. Với những thành phần này luôn có chỗ để thực hiện PPA.
Theo Yohann Guichard, Trưởng phòng Tư vấn PPA, Finergreen